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债券型投连险胜出 国寿精选垫底

2020-01-04 17:49:26 分类:人寿险    

  奋斗了一年的投连险,交出了怎样的成绩单?

  据华宝证券《2012年中国投连险分类账户排名年报》显示,187只投连险账户中有162只账户实现正收益,占比达87%,各分类账户都取得了平均正收益。

  在去年未实现正收益的产品中,中国人寿和中意人寿各有一款产品垫底。

  但若从长期角度考察,指数型、混合型产品并不尽人意,多数账户5年来回报为负,其中指数型产品5年来全为负回报,最是差强人意。中英人寿的两款指数型投连险产品5年来回报在所有产品中垫底。

  债券型平均收益居首

  2012年的A股市场一波三折,上半年两度冲高回落,后又出现长达5个月的单边下跌,在最后一个月却神奇反弹,沪深300急速反弹17.91%,全年以阳线收官。

  相应的,投连险账户回报率也在最后一个月强势反弹,单月平均收益6.46%。

  投连险账户全年整体业绩表现优异。其中,指数型账户、增强债券型、货币型三类账户全线飘红,56只激进型账户中有44只取得正收益,39只混合激进型账户中有31只取得正收益,25只混合保守型账户中有21 只取得正收益,11只全债型账户中仅1只收益为负。

  去年在A股低迷时期,债券市场却如火如荼,特别是中低评级信用债市场表现极为抢眼,因此债券类的投连险收益率靠前。

  报告显示,增强债券型平均收益5.73%,全债型5.18%,指数型4.76%,货币型3.62%,混合激进型3.08%,激进型2.85%,混合保守型2.63%。

  从单个账户看,收益率排名靠前的当属激进型,主要得益于去年12月的反弹。

  收益率超过10%的账户分别有:太平智选动力增长型(激进型,20.35%)、泰康积极成长型(激进型,16.75%)、平安进取(激进型,12.88%)、海康稳健型(全债型、11.53%)、平安精选权益(激进型,11.26%)、光大永明进取型(激进型,10.42%)、华泰平衡型(混合激进型,10.34%)。

  值得注意的是,尽管激进型投连险2012年平均收益为正,但从最近5年回报看大多数仍为负收益。

  2012年收益率最低的两款投连险产品为国寿精选价值和中意积极进取,分别为-21.38%和-19.86%。

  在最近5年回报收益中,指数型产品是重灾区,均为负回报,所有产品中5年回报最低的两款产品也属于指数型——中英指数增强型为-61.42%,中英指数型为-57.14%。

  激进型账户规模最大

  目前我国投连险的整体规模还不大。

  根据华宝证券统计,截至2011年年报数据,投连险总规模为843亿元。

  具体到各家公司开看,最早开展投连险理财产品业务的中国平安(601318,股吧)以绝对的优势居首,账户规模合计达359亿元;泰康人寿凭借其口碑甚好的投资收益水平,在账户规模排行中居次,规模合计126.06亿元;一直主攻投连险产品的招商信诺,在账户规模排行中位列第三,是外资保险公司中投连险规模最大的公司,规模合计66亿元。

  从各类分类投连险账户规模看,激进型账户具有绝对的规模优势,规模为367亿元,占据总规模的42%。

  由于权益投资比重较高的激进型账户拥有博取更高收益的可能,也是最能体现投连险管理水平的账户,因此,各家保险公司几乎都覆盖了激进型投连险产品。

  市场份额排在次位的是混合保守型账户,为227亿元,加上排在第三位的混合激进型账户120亿元的规模,目前混合型账户总份额依然不敌激进型投连险。

  之后分别是增强债券型规模84亿、指数型40亿、货币型25亿和全债型15亿元。

  实际上,从账户规模的角度对投连险行业进行集聚度分析,能够从一定程度上反映目前投连险产品的竞争格局。

  根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准,将产业市场结构粗分为寡占型(CR8≥ 40)和竞争型(CR8<40%)两类。

  根据华宝证券统计,截至2011 年底, 按照账户规模划分,投连险行业CR8为85%,远远大于40% 。

  由此粗略分析,我国投连险市场竞争极其不充分,属于明显的寡占型市场。

  报告研究还显示,前4家保险公司投连险账户规模占据了行业总额的69.8%,而前8家保险公司投连险规模占据了行业总额的85%,新加入的保险公司想要在投连险领域有所突破,依然非常艰难。

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